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  • 锡安连续三次扣飞这是不是真的?锡安连续三次扣飞背后的真相

    重型轰炸机!锡安五记暴扣 连续残暴虐筐砸歪篮板 北京时间2月15日,2020年NBA全明星周末迎来了第一场大戏,新秀挑战赛世界队和美国队的比赛在芝加哥联合中心举行,最终美国队以151-131逆转击败世界队。代表美国队首发出战的2019年状元秀锡安-威廉姆森11中7轰下14分2篮板1助攻。 新秀赛本来就是年轻球员充分表演的舞台,在比赛刚开始的阶段,更多是双方后卫持球表演,锡安的表现机会并不多,两次挡拆顺下的接球被没能配合成功,一次上篮也没打进,自己的传球也被抢断。比赛进行了半节,锡安终于有所表现,莫兰特中场长传精准找到篮下的锡安完成空接暴扣,紧接着又是莫兰特再次助攻锡安空接上篮,连进两球小试牛刀。 次节中段再度登场,锡安一次空接被破坏,一次持球强攻也没能打进。不过在这之后,比赛强度提升,锡安也开始了连续的暴扣表演,莫兰特罚球线单手一抛,锡安高高跃起送出平筐左手劈扣,之后再一次想要空接时,大学队友巴雷特连拉带拽将其破坏,这样的防守显然有点不合时宜,所以紧接着巴雷特就放弃防守,锡安篮下接球完成双手重扣,之后又是莫兰特在反击中一记骚气的胯下高抛传球,锡安再度高高跃起左手单手空接暴扣。 正是锡安次节后段的连续重扣轰炸,世界队的篮板都被砸歪了。上半场锡安就4记重扣轰下10分,第二节连续的暴扣显然让锡安进入了比赛状态,第三节上来就抢下前场篮板强攻打进,之后又是空切接到特雷-杨传球,锡安高高跃起,腾空滑翔,送出大鹏展翅的战斧劈扣。末节登场的几分多钟没有太亮眼的表现,最后时刻一次转身大风车、两次胯下换手暴扣都没能完成。 美国队最终逆转迎来大胜,虽然得分不多,但是锡安5次暴力虐筐还是让人叹为观止。 锡安季前赛首秀!冲击碾压2米16中锋上篮+平筐暴扣,NBA他来了 北京时间10月8日,NBA季前赛鹈鹕队对阵老鹰队,今天是状元锡安季前赛的首秀,这场比赛两支年轻队伍之间的对抗,老鹰队的特雷杨和新秀亨特、雷迪什也备受关注。 比赛开始亨特中距离命中, 随后鲍尔助攻锡安打成强势的2+1,鲍尔助攻英格拉姆暴扣打成,随后亨特三分命中, 随后锡安威廉姆森暴扣回应。这是一次平筐暴扣,非常惊艳。 暂停回来锡安冲击力再次暴扣得分,鲍尔的三分球终于投中了。霍乐迪冲击攻击篮筐打进。锡安试投一次三分球没有投中,特雷杨三分球开弓命中, 卡特助攻莱恩扣篮。 随后锡安冲起来顶着216高中锋莱恩的防守上来,造成了犯规,随后两罚不中。可以看出锡安面对NBA级别的高中锋的时候,他的冲击力依然没有减弱,但是投射能力还需要提升。 随后锡安带球一条龙发动快攻,企图上篮的时候被破坏,随后锡安被换下。这时候他的得分来到了7分3篮板。 老鹰首发:杨、本布里、亨特、科林斯、达米安-琼斯 【安信有色齐丁团队】锡行业重磅深度:锡牛渐来 ■缅甸锡矿供应下行拐点或已出现,全球锡矿供给边际抽紧。2013-2017年缅甸锡精矿产量从2万吨上升到6.8万吨,全球占比由6.7%上升至21%,缅甸锡矿主导了近年来全球锡矿供给的边际变化。2017年以来缅甸锡矿产量出现下降,2018年降幅正在扩大,2018年9月的缅甸矿进口金属量为3700吨,环比下降26%,同比下降26%。我们认为缅甸锡矿供应下行拐点或已出现,一是缅甸自身锡矿储采比仅为2,资源有限;二是目前开采活动已由露天转地下,矿石品位从之前的10%-20%下降至1%-2%;三是勘探方面没有重大投资,锡资源前景不明;四是当局对地下开采基础设施的投资不够,矿石开采潜力受限。目前缅甸政府库存及企业尾矿库存正被大幅消耗,中缅边境口岸仓库精矿库存过去几个月开始明显减少,一旦相关库存消耗殆尽,缅甸锡矿供应将出现陡峭化下行。 ■印尼新矿业法或使原矿更多流向天马公司,小型冶炼企业锡矿供给减少后,产量弹性有望下降。印尼是重要的精锡供应国,2017年印尼精锡产量7.5万吨,全球占比21%,90%的产量用于出口。目前印尼私营小企业产能合计约5万吨,占印尼总产能约63%,私营小企业生产灵活,具备一定产量弹性,对印尼锡矿供应有较大影响。我们认为,未来印尼锡矿资源将更多向大型冶炼厂集中,小企业大幅放量的情况或将减少,产量将趋于稳定,整体产量弹性将系统性下降。一是随着国内原矿品位下降,小企业小规模生产模式愈发不经济,大量小企业开始被清出市场。二是印尼政府新矿业法出台后,原矿供应将更多流向大型企业,对小型冶炼企业的原矿供应产生挤出效应”。 ■中国锡矿生产受环保督查持续压制,预计增量有限。中国是全球最大精锡生产国,但对缅甸锡矿的依赖度较高。虽然缅甸产量下降有望激发国内锡矿增量,但我们认为,中国的锡产品增量潜能有限。一是国内锡矿资源本就稀缺,储采比逐年下降;二是环保监管愈加精细化、全面化、严格化,矿产品和冶炼品均受压制。 ■各国矿业资本开支需要时间,短期暂难激发锡矿新增产量。目前缅甸、印尼、马来西亚等锡矿生产大国均面临矿石品位下降,开采成本提升的困扰,各国也在积极吸引外国资本进入本国锡产业开发。但是,我们认为短期内锡矿增量潜能较为有限。一是矿业开发资本支出巨大,开发周期相对较长;二是各国对资本的保护政策仍需时间检验,资本不会快速进入东南亚各国;三是目前全球锡矿品位下降,生产成本上升,因此也需要更高的锡价才能刺激大规模开发。 ■需求端整体持稳,增速有望保持稳定。锡焊料是全球第一大锡消费领域,占比约为47%,其次为镀锡板、锡化工等领域,预计2018年全球锡消费增速为1%-2%。未来锡焊料有望受益于PCB板、新能源汽车以及5G产业发展的拉动而稳定增长。 ■随着锡矿及精锡库存缓冲垫的逐步消化,锡价上行空间将逐步打开。考虑到缅甸锡矿供应下行拐点或出现,印尼、中国锡产品供应弹性受制,我们预计2018-2020年全球精锡市场供需平衡为-0.37、-0.85、-1.25万吨,供需缺口将呈现扩大态势。综合缅甸、下游加工企业、交易所等显性库存情况,我们的测算表明,目前锡产品库存总量约为6-7万吨,对应全球锡年度消费量的19%,已经处于历史较低水平。而随着产量的下降,缅甸选厂的原矿库存和中缅边境口岸仓库库存近期已出现明显降幅,意味着库存对供需缺口的缓冲作用已在趋弱,锡牛”有望渐来。 ■风险提示:1)东南亚锡矿供应超预期;2)国内新建项目进程超预期;3)下游需求不及预期。 ———————————————- ———————————————- 1. 锡资源储量稀少且分布集中 1.1. 储采比偏低,稀缺程度日益增大 锡资源储采比低。2017年全球锡资源储量为480万吨,按2017年全球30万吨的锡矿产量来算,锡储采比不足17,在有色金属中处于较低水平。 主要锡矿生产国储采比远低于全球平均水平。全球主要锡生产国如缅甸、秘鲁、中国、印尼等国经过长年开采,锡储采比分别为2、6、11、16,已远低于全球平均水平17,尽管近年来探矿活动不断进行,但并未刺激储量增加,锡资源紧缺程度日益增加。 1.2. 储量分布集中,中国锡资源储量全球居首 全球锡资源分布集中,中国锡储量全球居首。截至2017年末,全球锡储量480万吨,中国锡储量110万吨(全球占比23%),全球居首。印尼锡储量80万吨(全球占比17%),巴西储量70万吨(全球占比15%)。全球锡资源分布集中,中国、印尼、巴西、澳大利亚、玻利维亚五国锡资源储量占全球锡储量的73%。 1.3. 主要公司主力矿山品位下降 全球主要锡矿生产商正面临矿石品位逐年下降,矿产量减少的困扰。明苏公司为西半球最大的锡供应商,2017年锡产量为1.8万吨,旗下San Rafael矿山为世界最大、品位最富的锡矿,经过多年开采,品位已由2011年的4%下降到2017年1.8%,产量也逐年下降。 天马公司为印尼最大的锡供应商,近年来天马公司锡矿产量及品位逐年下降,滨海锡矿占比已由2010年的54%上升到2016年的70.5%,品位相对较高的陆矿逐年减少。 2. 全球锡产品供应集中度高,缅甸主导边际变化 2.1. 锡精矿:中国、印尼和缅甸三国产量共占全球73% 全球锡精矿供给集中于中国、印尼和缅甸。2017年全球锡精矿产量31.53万吨,同比增加11%。其中印尼和中国占比分别为26%,缅甸占比21%,中国、印尼和缅甸三国产量共占全球73%,锡精矿产量集中的格局一定程度上与储量分布的集中性有关。 缅甸锡精矿产量主导了近年全球锡矿供应边际变化。2013-2016年中国和印尼全球前两大锡精矿主产国出现减产,中国主要受锡矿资源量下降的影响,印尼主要受国内禁止锡原矿出口政策影响。同时,缅甸锡精矿开始放量,产量由2013年的2万吨上升到2017年的6.8万吨,全球占比由6.7%上升至21%,抵补了印尼和中国的减产,主导了全球锡矿供给的边际变化。 2.2. 精锡:2017年中国和印尼两国产量共占全球70% 全球精锡供给集中度高,中国和印尼两国产量共占全球70%。中国精锡产量全球第一,印尼第二。中国主导全球精锡供给,2017年全球精锡产量35.76万吨,同比增加5.55%,中国精锡产量17.5万吨,同比增加6%,全球占比49%;印尼产量7.5万吨,同比增加12%,全球占比21%。 3. 缅甸:锡矿产量下行拐点或已出现 2011年以来缅甸佤邦政局稳定后,缅甸迅速成为全球第三大锡矿开采国。缅甸锡矿大规模开采始于2011年佤邦军政府与缅甸政府签署停火协议。2011年缅甸开始建设大量的选矿厂,2013年佤邦锡矿开始放量,并成为全球第三大锡矿开采国,抵补了中国、印尼下降的产量。2017年缅甸锡矿产量达到顶峰,达6.8万吨,全球占比达21%,其中佤邦勐冒地区锡矿产量为6.5万吨,茂奇矿区和亨达矿区产量约为3000吨。 3.1. 缅甸锡矿:不能承受之重 缅甸大量的锡矿供应难以持续。缅甸锡矿全球储量占比仅为2%,但近年来承担了全球锡矿20%以上的供应量,随着锡矿资源不断枯竭,缅甸锡矿供应面临收缩。 3.2. 佤邦锡矿:供应下行拐点或已出现 高品位露天锡矿快速消耗,锡矿产量下行拐点或已现。2011年佤邦地区地表和露天的矿石品位高达10-20%,开采后可直接出口。2014年后当地丰富的露天锡矿资源开始枯竭,2015年后生产转入地下矿山,矿山品位现已下降到1-2%。当前缅甸锡矿开采面临四个问题,压制锡矿产量,一是锡矿品位下降,选矿成本提升;二是生产转入地下,采矿成本大幅提升;三是当局对地下开采基础设施的投资不够,矿石开采能力受限;四是勘探方面没有重大投资,锡资源前景不明。锡矿产量下行拐点或已出现,根据中国海关的最新数据,2018年9月的缅甸矿进口金属量为3700吨,环比、同比下降26%。2018年1-9月的缅甸矿进口金属量估计为42700吨,与估计的去年同期45500吨相比下降6%。 据Itri预计,2018年缅甸锡矿产量将整体下降至5.5万吨,同比下降16%,全球占比由2017年的21%下降至16%,缅甸锡矿产量下行拐点或开始出现。 3.3. 茂奇矿区与南部锡矿带:产量相对稳定 茂奇矿区位于缅甸东部平原的克耶邦,少数民族经营着当地高品位的地下锡矿山,年产量在1500吨左右。南部锡矿带主要包括孟克伦和德林达依地区,以钨-锡混合精矿为主,主产矿区为亨达矿和Khanbok矿,年产量在1500吨左右,未来有较大的生产潜能,近年来缅甸政府鼓励资本在南部地区进行投资,据国际锡协预测,南部矿带2018年锡矿产量约为4千吨。 3.4. 缅甸锡矿供给能否反转放量? 缅甸锡矿品位已经出现系统性下降,且剩余的锡矿资源储量不明确,目前的时点上,缅甸锡矿供给主要取决于佤邦政局以及缅甸矿业政策对企业资本开支的影响。 目前缅甸矿业发展环境较为稳定。第一,佤邦联军与中央政府关系相对稳定。第二,缅甸新《矿业法规》已经修改了相关条例以稳定矿业发展环境,一是将大型生产项目的最长生产周期延长至50年;二是给予勘探许可证持有人明确的生产许可权利;三是明确个体生产许可证面积的准则;四是为已经成功进行勘探和完成可行性研究的人员有保障的生产许可证权利,新《矿业法规》从勘探、采选及整个生产流程都加强了对投资的保护。再次,缅甸佤邦的选矿工艺在不断改进,2017年中国从缅甸进口精矿的平均品位接近18%,折算为金属吨后达5.3-6万吨,同比上升18%。 第三,过去10年缅甸外商直接投资净流入保持增长趋势,2017年缅甸FDI净流入46.85亿美元,同比上升43%,证明缅甸的投资环境相对友好,外资有意愿对缅甸进行投资。 短期来看,缅甸尚不具备大幅增加锡矿产量的能力。一是矿业资本开支需要时间才能转化为锡矿产出。缅甸地区未来需要更大强度的资本开支投入资源勘探、地下开采基础设施以及选矿厂的建设,采选产能的建设需要一定时间建设才能产出锡矿;二是当前采选工艺的提升主要针对尾矿库。随着选矿工艺的改善,短期内会形成一部分锡精矿供给,但这部分供给增量有限,缅甸锡矿供应系统性下行的趋势不改;三是佤邦财政部库存有限。佤邦政府规定精矿生产商需缴纳25%的实物税,经过多年开采,佤邦政府堆积了大量库存,据草根调研,目前佤邦政府库存量约2万吨金属吨,佤邦政府的锡库存一定程度上起到外汇储备功能,通常不会大幅度波动。 根据国际锡协实地调研情况,目前口岸两边的精矿库存很难支撑未来几个月的货运量。从9、10月份缅甸的出口数据来看,货运量也呈下降趋势。随着库存的枯竭,明年缅甸锡精矿的供应量可能会有更大幅度的减少。预计月均供货量将从2017-2018年平均5000-6000吨下降至3000-4000吨,减幅达到20%-30%。 缅甸锡矿供应量的转折点取决于尾矿库存的消化时间,长期来看缅甸锡矿产量的变化取决于两个条件,一是缅甸政府对资本的保护程度,若资本及矿产权得到严格的保护,企业扩大资本开支的意愿可能进一步提升,有利于锡矿增产。二是矿业资本开支投入的强度,具体指投入当地锡矿资源勘探、地下开采基础设施以及选矿厂建设的资本数量,投资的强度及进度决定了缅甸锡矿增产放量的进度。 4. 印尼:经济可采储量下降,原矿出口政策收紧 4.1. 印尼资源品位下降,抑制产量 现有锡矿资源矿床更深,品位更低,锡矿产量受到抑制。目前印尼锡矿埋藏深度已由50米下降至100-150米,开采难度提升。印尼锡矿产量正在逐年下降,由2011年的峰值10.45万吨下降到2017年的8.3万吨,全球产量占比由2011年的35%下降至2017年的26%。 印尼是全球第二大精锡生产国,2017年产量为7.5万吨,全球占比21%,对全球精锡供给格局有重要影响。 4.2. 原矿出口政策继续收紧 2014年印尼贸易部颁布贸易法规44/2014号文,禁止国内粗锡出口,意在遏制本国大量锡资源贱价流失,提升国内锡产业的附加及锡资源的定价话语权。 44号文执行后,印尼锡矿产量下行明显。由于印尼冶炼产能低于锡矿产能,国内冶炼产能短期内难以消化原本用于出口的锡矿,故锡矿产量有所下降以适应冶炼需求。2013年前锡矿产量多于精锡产量约4-5万吨;2014年新法执行后,锡矿与精锡产量仅差1.85万吨,并于2015-2016年基本匹配。44/2014号文得到落实后,印尼锡矿产量和精锡产量的缺口迅速收窄,锡矿产量受到压制。 44/2014号文将继续严格执行,锡矿出口仍受严格管制。2018年8月,因印尼部分冶炼厂未对原矿进行加工作业,印尼政府暂时收回了多家企业422万吨镍矿石出口许可,以及150万吨铝土矿的出口许可。可见印尼政府对该法令仍将从严执行,锡矿出口或仍受严格管制。 4.3. 小型冶炼企业产量弹性有望系统性下降 私人小企业是印尼精锡供应的主力军。印尼私营冶炼产能合计约5万吨,占印尼总产能63%。过去印尼锡矿及精锡开采有一个显著特点,即多是私人企业小规模生产,产量会根据价格水平灵活调整。当锡价较高时小企业马上增加产量,锡价走低时则选择关闭产能,所以印尼锡矿及精锡产量的变化相对难以确定。 印尼新矿业法实行后,锡矿将更多流向天马公司这种大型国企,小企业产量弹性将系统性下行。印尼政府于2018年相继颁布11号、25号、26号矿业法规,旨在规范国内矿业开采,减少国内官僚作风,提升国内矿产资源开发效率。其中11号法案与矿区开发批准、许可和税收有关。一是在矿区开发批准方面,新法案执行后,矿业许可由矿业部门直接颁发以提升行政审批效率,帮助锡矿企业及下游冶炼企业提升作业效率。二是法案规定矿产公司税收可按个税来计算,企业利润空间增加。印尼政府希望通过新矿业法鼓励更多人参与到锡矿产业,增加国内就业及锡产业产值,改善财政状况。 根据我们与天马公司调研的信息,新法案落地后,小型矿企更加愿意与天马公司这类大型冶炼企业形成合作关系,减少中间贸易流通环节。一方面降低天马公司原矿采购成本,另一方面提升小型矿企的收入。预计未来印尼锡矿将更多流向天马公司这种大型国企,小企业产量弹性将系统性下行,一是随着国内原矿品位下降,采选成本和冶炼成本大幅上升,小企业小规模生产模式愈发不经济,大量小企业开始被清出市场;二是印尼政府新矿业法出台后,原矿供应将更多流向大型冶炼企业,小型冶炼企业的原矿供给会受到影响。 未来印尼锡矿产量还取决于政府是否对资本足够的保护,以及外资是否愿意进入印尼进行投资。2018年初印尼议会对矿业法提出了修订意见,建议向国有企业(BUMNs)和国外投资者拥有的公司(PMA公司)颁发勘探证(IUPKs)和(IUPs)。目前,印尼政府对企业净利润的税率由10%提高到了15%,并强制企业执行相应的社会,未来资本是否愿意进入印尼主要取决于政府对资本方的保护以及政府提出的其他条件。 5. 中国:锡矿资源短缺,环保督查持续压制…

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